KAIYUN体育-又一家企业撤回IPO，10年上市未果

广州创尔生物技术股份有限公司（以下简称“创尔生物”），上市计划又一次搁浅。

近日，创尔生物发布公告，宣布终止申请IPO。从2014年新三板挂牌成功，到2021年科创板上市“折戟”，再到2024年终止申请北交所上市，历经10年的IPO之旅，最终画上句号。

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几番“退赛”IPO

营收未达标是硬伤

创尔生物创立于2002年，是一家深耕活性胶原原料、医疗器械及生物护肤品领域，集研发、生产、销售于一体的高新技术企业，拥有创福康和创尔美两大知名品牌。

细看创尔生物的上市之旅，颇为曲折。

2014年成功在新三板挂牌，2020年申请科创板IPO被受理并通过审议，2021年撤回科创板IPO申请，而后于2022年改道北交所申请上市，如今又一次主动撤回IPO。

创尔生物公告表示，本次终止申请IPO，系原上市工作计划无法如期达成所致。

事实上，创尔生物几番“退赛”IPO，主要与公司近几年业绩表现不佳有关。

根据创尔生物财报显示，2020年、2021年、2022年及2023年前三季度，公司的营业收入分别为3.02亿元、2.4亿元、2.42亿元及2.12亿元，同比变化为-0.24%、-20.38%、+0.68%及+24.47%。

公司的营收情况未满足科创板“最近3年营业收入复合增长率达到20%，或者最近一年营业收入金额达到3亿元”，以及北交所“最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正”的要求。

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械字号产品监管趋严

发展步伐落后于巨子生物、敷尔佳

创尔生物是我国胶原贴敷料产品的开创者，拥有全国首款无菌Ⅲ类胶原贴敷料，2004年，其推出首款医用敷料贴产品，并创立品牌“创福康”，专注于医疗器械类产品，属于业内首家。

随后巨子生物、敷尔佳也分别于2006年和2016年进军专业皮肤护理市场，分别创立可复美和敷尔佳两大品牌。有所不同的是，这两家企业已分别在港交所、深交所成功上市。

创尔生物不仅在专业皮肤护理市场深耕时间最长，也是三家企业中，最先挂牌的企业。但上市步伐却落后于巨子生物和敷尔佳，原因有三：

首先，在业绩方面，巨子生物和敷尔佳的营收远远超过创尔生物。2020-2022年，巨子生物的营业收入从11.90亿元涨至23.63亿元，2023上半年，营收16.06亿元，同比增长63.03%，预计2023年营收将超过30亿元大关。敷尔佳2020-2022年的营收从15.85亿元涨至17.69亿元，医疗器械类产品毛利率分别为78.67%、84.13%、86.06%。

其次，在产品方面，由于近两年国家药监局明确不存在“械字号面膜”的概念，且医疗器械产品也不能以“面膜”作为名称，所以创尔生物引以为傲的医疗器械面膜产品，遭受了巨大的打击，营业额也惨遭“滑铁卢”。同期，巨子生物和敷尔佳以多产品矩阵，趁势而上，顺利实现赶超。

最后，在网络营销方面，创尔生物在电商市场的占有率不敌巨子生物和敷尔佳。后两家企业均在营销板块投入了大量的费用。根据创尔生物招股书显示，敷尔佳、可复美等品牌充分利用电商模式培养了大批消费者，在网络渠道销售方面市场占有率较高，公司抢夺该市场份额的压力进一步加大。

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轻研发重营销

科研板块仍需补课

不过，除了存在营收未达标、械字号监管趋严等条件营销之外，创尔生物上市的挡板，还有科研方面。

事实上，创尔生物“轻研发重营销”已被诟病良久。

创尔生物招股书显示，其近三年在研发投入的金额累计为3288万元，同期营业收入累计达6.52亿元，研发投入占营业收入的5.04%，但营销费用占比则远高于研发费用占比，两者相差10倍之多。

一业内人士对此评论道：“创尔生物曾因‘医美面膜’被寄予厚望，近几年却被后劲实力赶超，若无法顺利转型升级，形成独特的科研壁垒，很快便会被市场淘汰。”

创尔生物在成立之初，便抓住了医美崛起的风口，凭借医用敷料的先发优势拔地而起，成为业内医美面膜的领头羊。如今，创尔生物主动撤回IPO，且在医美器械监管趋严的大环境下，又该如何续写接下来的故事？拭目以待。